时间:2025-07-31 03:13 作者:梦大绅士
悍高集团上市当日股价暴涨超400%,创始人欧锦锋身价大涨近200亿
悍高集团是国内从事五金行业的和户外家具的头部企业,提供外观精致、用材考究、实用性强的家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具等产品。由于五金行业在国内分散度较高,因此悍高集团超过5%的市场占有率已经属于较高水平。
随着上市首日股价冲高,悍高集团的市值也一路飙升,至收盘总市值已经超过320.01亿元。
目前国内五金制品企业中,上市企业包括坚朗五金、海鸥住工、松霖科技、浙江永强。对比上述企业估计来看,悍高集团股价在上市当日即冲至行业首位,整体市值更是在五金行业冲顶。
作为公司的董事长、总经理以及实控人,欧锦锋穿透后共计持有悍高集团76.14%的股权比例。这意味着,仅在上市当日,欧锦锋的身价涨幅就超过196亿元。
招股书显示,从2022年—2024年的报告期内,营收分别为16.2亿元、22.2亿元、28.57亿元,年均复合增长率为32.78%;归母净利润表现则分别为2.06亿元、3.33亿元、5.31亿元,年均复合增长率为60.74%。
更新后的招股书还公布了今年上半年的业绩预告,其中营收约为13.87亿元—15.02亿元,同比增长约17.04%—26.77%;归母净利润约为2.34亿元—2.63亿元,同比增幅约为18.64%—33.66%。从营收的绝对值来看,悍高集团的营收并不是最高,例如坚朗五金2024年营收66.38亿元,浙江永强营收56.75亿元,松霖科技营收额也达到30.15亿元。
不过,从复合增长情况来看,上述企业均未能超过悍高集团。坚朗五金更是有所下滑,2024年的营收降幅达到14.92%,海鸥住工和松霖科技近三年的业绩也有所波动,从成长性上来看并未找到突破口。
另外,悍高集团的利润在同行中已属于较高水平,去年5.31亿元的净利润额,已经超过营收远在自己之上的坚朗五金、浙江永强等企业,海鸥住工更是连续两年出现亏损,尚未业绩实现扭亏。
这也使得悍高集团的期内毛利率始终呈现上行走势,3年表现分别为31.89%、34.5%、36.14%,从账面来看,的确高于同行水平。
但是,这一业绩走势和悍高集团所处的家居行业整体走势并不相符。事实上,受到地产行业下行影响,家居行业上市企业近年来经营难度日渐上升,不少家居细分领域的上市企业业绩接连亏损。
然而作为定制家具头部企业的,欧派家居过去3年营收持续下滑,金牌厨柜同样营收和利润均出现缩水。这样的行业趋势大背景情况下,悍高集团大幅上升的业绩,仍让市场为之疑惑。
这家佛山企业的前身创立于1989年,创始人之一的欧汉章成立了一家烤炉配备烤架的生产企业。直到1998年,欧汉章的儿子欧锦锋留学回来,开始正式进入公司,并在2004年接手家族企业。在此之后,欧汉章的女儿、欧锦锋的妹妹欧锦丽,也进入了公司。
同时,悍高集团早前云商模式的头号大客户悍德家居,同样来自家族内部。这家在2022年和2023年均为悍高集团云商模式最大客户的企业,实际控制人是欧锦锋配偶的妹妹林绿苗夫妇。
这家小姨子控制的企业,悍高集团在2022年和2023年,分别对这家小姨子控制的企业,销售了720万元和1305万元产品,在云商业务中占比分别为4.57%和7.05%。
然而这样的大客户,却在2024年的前五大云商客户中又突然消失,令外界对于这一家族内部的交易产生疑窦。
对于这样的家族控制,悍高集团在招股书中也进行了风险提示,表示两人不仅绝对控制股权和表决权,另外欧锦锋担任公司董事长兼总经理,欧锦丽任董事兼副总经理,长期负责公司的经营管理工作,为共同实际控制人。
有投资界人士认为,悍高集团实控人的高比例持股,一方面对于企业治理可能存在治理失衡的风险,如果管理层进行错误决策,可能对企业的影响会放大,另一方面容易造成股价大涨大跌:“悍高集团的流通盘比例低,少量资金就可能推高股价,反之一旦股东减持,或者因实控人个人带来的负面信息,对于股价下跌也难有抑制。”
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