中报喜增 杭州银行赢在战略蓄力 还有啥短板？
独立 稀缺 穿透
一半海水一半火焰
作者：一然
编辑：张戈
风品：古道
来源：铑财——铑财研究院
继一季度报后，上半年杭州银行又交出一份净利双位数增长的成绩单。
7月17日，公司率先披露了2025上半年的业绩快报：营收200.93亿元，同比增长3.89%；归属于上市公司股东的净利116.62亿元，同比增长16.67%。截至2025年6月末，总资产22355.95亿元，较上年末增长5.83%；贷款总额10,094.18亿元，增长7.67%；存款总额13,382.82亿元，增长5.17%。
有规模有质量，结合当下行业洗牌环境、难能可贵，如何做到的？还有无隐忧呢？
01
多线开花
"二二五五"战略解码
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首先，离不开清晰的战略规划、扎实的业务布局。
早在2021年，杭州银行就制定了“2021 - 2025年发展战略规划”，为业务增长提供了明确指引，为推动“产品导向”向“客户导向”转型，该行深挖客户需求，以做强公司业务为核心基础，推动机构和企业客户双极增长，打造了差异化和特色化的金融解决方案。
以大公司板块为例，公司金融持续优化“1+5”（公司金融+交易银行、投资银行、跨境金融、科创金融、中小企业）管理模式，并迭代升级“六通六引擎”产品与服务体系。截至2025年一季度末，公司金融条线贷款（不含贴现）余额达6,316.37亿元，较上年末增长663.34亿元，增幅11.73%。
如“债券金引擎”，通过提升专业化服务水平，推动非金融企业债务融资工具主承销业务的发展。2025年一季度，杭州银行的承销各类债务融资工具496.42亿元，继续保持浙江省内银行间市场占有率第一的位置。
大零售板块方面，小微金融加速推进向企业端、信用端延伸。截至2025年一季度末，小微金融条线贷款余额1532.45亿元，其中企业贷款余额297.75亿元，较上年末增幅10.68%；信用贷款余额120.63亿元，增幅4.88%。
零售金融财富管理方面，加强多渠道拓客营销，推进社区品牌活动建设；并深化重点客群精细化经营，打造差异化资产配置方案。截至2025年一季度末，杭州银行零售客户总资产（AUM）6348.90亿元，较上年末增幅5.42%；个人储蓄存款余额3194.66亿元，增幅6.54%。
网络金融方面，聚焦重点渠道接入，提高新老客户转化，期末自营贷款累计授信金额达169.48亿元。开放平台聚焦能力开放，推进标准化、模块化、轻型化的产品建设，期末累计开放API接口超500个。
大资管领域，投资交易强化债券投资市场研判分析，灵活调整持仓结构以捕捉市场机遇。外汇业务成功入围2025年度银行间外汇市场做市商名单。截至2025年一季度末，理财产品余额超4500亿元，较上年末增长4.72%。
一番梳理可见，杭州银行的业绩喜报源于战略转型胜利。在“客户导向”指引下，其深挖市场需求、开拓差异化、特色化的务实解决方案，最终迎来了多条业务线的百花齐放。
02
深耕区域
做透"五篇大文章"
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战略管理学家伊戈尔·安索夫在《公司战略》中称，协同战略可以像纽带一样把多元化的业务联结起来，实现一种类似报酬递增的协同效应，从而使企业更充分利用现有优势，并开拓新发展空间。
在“二二五五”战略指引下，杭州银行逐步营造了一种独特的区域深耕“价值气候”，为“五篇大文章”提供了肥沃土壤。
科技金融方面，杭州银行是国内较早探索科技金融服务的银行之一。自2009年设立省内首家科技金融专营支行以来，从“科创1.0”银政合作模式、到“科创2.0”投贷联动模式，再到“科创3.0”数据与行业专业化驱动，该行进取脚步一直没有停止。
截至2024年末，杭州银行科技贷款余额较上年末增长29.52%，累计助力320余家企业上市，其中科创板近百户。2025年，在杭州市独角兽及准独角兽榜单中市场覆盖率达90%。
2025年3月，杭州银行成为首批“科技企业并购贷款”试点银行，也是浙江省内唯一获此资格的法人银行。同月，又成功落地首笔科技企业并购贷款业务。
普惠金融方面，据公司公众号信息，杭州银行以“拓客户、调结构、促转型”为核心，在两链客群方面，创新链式营销，完成9个项目立项。针对优企客群，累计投放贷款50亿元，支持“专精特新”等企业。在园区客群方面，组织40余场活动，推动新客贷款投放超70亿元。
同时，还将普惠金融与民生服务深融。在新市民服务方面推出创业担保贷，截至2025年一季度末，累计投放1827笔，金额7.79亿元。在外贸护航行动中，开展精准对接，推行“一企一策”服务，一季度末续贷率达77%。
绿色金融方面，将绿色金融纳入发展战略，发行了百亿绿色金融债，并推出碳减排贷款、可持续发展挂钩贷款、排污权抵押融资、新能源汽车分期贷等创新产品。截至2025年一季度末，绿色贷款余额935.73亿元。养老金融方面，加快制定适老化支付服务专项制度，并积极打造无障碍支付服务场景。
可以看出，杭州银行将国家战略、区域发展与自身优势深融，不断做透做深五篇大文章不仅助力了实体企业成长，也优化了自身资产质量、抬高了成长增量。这种双向赋能，正是杭州银行业绩持增稳增的一大源泉。
03
股东变局与合规隐忧
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不过，这些不代表无懈可击。尽管业绩表现不俗，近来股价走势却较为平淡，背后或与股东结构波动有关。7月15日晚，杭州银行公告称，中国人寿计划在公告后三个交易日起的三个月内，通过集中竞价或大宗交易的方式减持不超5078.94万股。
值得注意的是，这非首次减持。梳理过往公告，中国人寿自杭州银行IPO前便已入股，经过多次高送转后，持股量一度达到2.85亿股，占比4.80%。2021年起开启减持之路。如当年11月，首次减持5589.43万股，套现8.43亿元，持股比降至3.86%。2023年3月以12.05元/股，减持1.19亿股，持股比降至1.86%。
2024年8月，杭州银行公告称，中国人寿拟通过集中竞价或大宗交易方式减持全部所持杭州银行股份，但该计划并未如期完成。截至2024年11月25日共减持5930.28万股，持股比例降至0.85%。三次减持合计套现超30亿元。若本次减持完成，中国人寿将彻底清仓杭州银行。
另一厢，新华保险则在加码。2025年1月，杭州银行公告称，其受让澳洲联邦银行持有的3.3亿股，价格13.095元/股，总价43.17亿元。受让完成后持股比增至5.63%，成为第四大股东。
据21世纪经济报道，新华保险表示，投资杭州银行，新华保险可通过配置红利资产优化资产配置，增加长期股权投资底仓资产，促进银保业务协同，增强公司在金融服务领域的竞争力和抗风险能力，进一步提升金融机构服务实体经济的能力，全面助力长三角区域一体化发展。
能带来多少协同效应，拭目以待。但一个前提是要合规经营。7月4日，国家金融监督管理总局上海监管局对杭州银行上海分行开具了一张金额为380万元的罚单。
7项违法违规行为中有5项被认定为“严重违反审慎经营规则”，具体包括：流动资金贷款贷前调查严重违反审慎经营规则；未按规定监督检查流动资金贷款使用情况；经营性物业贷款管理严重违反审慎经营规则；个人贷款管理严重违反审慎经营规则；票据贴现业务严重违反审慎经营规则；信用证业务严重违反审慎经营规则；未经任职资格核准实际履行高级管理人员职责。
据中科财经不完全统计，2024年杭州银行至少收到5张百万元级别的罚单，其中最大罚金为645.5万元。包含分支机构及子公司在内，该行全年罚没金额总计超1200万元。今年4月，时任行长虞利明被传“失联”，杭州银行随后公告表示虞利明因“个人原因”辞去行长等职，但玩味的是，公告中未依照业内惯例对其辞任表达“致谢”。
04
净息差、资本充足度承压
分红还需加把劲
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深入财务业绩面，也有待夯实处。
比如净息差持续收窄，2021年-2025年一季度分别为1.83%、1.69%、1.50%、1.41%和1.34%。尽管有大环境因素，可相较一些同处江浙的区域性银行，指标也明显偏低。如宁波银行同期为2.21%、2.01%、1.88%、1.86%、、1.8%，再如江苏银行为2.28%、2.32%、1.98%、1.86%、1.74%。
再看资产质量，杭州银行不良贷款率一直表现出色，2024-2025年一季度均为0.76%，不过需警惕个人贷款不良率上升，从2023年的0.59%升至2024年的0.77%。
分行业看，房地产业不良贷款金额由23.39亿元升至25.06亿元，不良贷款率达6.65%，显著高于0.76%的整体水平。普惠型小微信用贷款余额195.95 亿元，较上年末增加45.11亿元，增幅 29.91%。
截至2024年末，杭州银行资本充足率为13.80%，一级资本充足率为11.05%，核心一级资本充足率为8.85%。而国家金融监督管理总局数据显示，我国商业银行资本充足率为15.74%，一级资本充足率为12.57%，核心一级资本充足率为11.00%。安永发布《中国上市银行2024年回顾及未来展望》显示，2024年末上市银行平均核心一级资本充足率为11.53%，一级资本充足率13.19%，资本充足率16.58%。
对比可见，杭州银行均已拖了行业后腿，亟需补血。据同花顺数据统计，2024年末，在A股上市42家银行中，杭州银行的核心一级资本充足率位列倒数第四。
好在2025上半年末，情况有所改善，核心一级资本充足率提至9.74%，资本充足率提至14.64%，较上年末分别提升了0.89和0.84个百分点，但若较行业水平仍有一定差距。
当然，身处经济繁荣的长三角地区，杭州银行正在不断扩张发展的阶段。为了补充资本充裕度，该行采取了多种措施。如通过连续3年减少计提信用减值，维持盈利稳定，进而从内部进行补充。一方面，通过发债等方式从外部补充资本。
如2023年，曾通过定增不超80亿元的方案，用于补充核心一级资本，该方案获得了监管部门的核准，然目前仍未实施。业内人士指出，这一延迟可能与市场环境、银行内部决策流程等多种因素有关，但无论什么原因，都给资本补充计划带来一定的不确定性。
为了平衡发展，增强抵抗风险的能力，杭州银行现金分红方面表现相对谨慎。2024年度现金分红总额为39.87亿元，年度分红比23.48%。2022年至2023年为20.31%和21.44%，即连续3年现金分红比低于30%。虽有利留存更多资金来资本补充和业务发展，却需警惕损伤投资者信心，尤其在当前政策加强鼓励、引导分红的背景下。
总体而言，上半年的业绩快报，是一味内外提振剂，展示了杭州银行较扎实的发展底座，印证了向“客户导向”转型、深耕区域经济、做透五篇大文章的正确性。但还是那句话，越是形势向好越要居安思危，从净息差到不良率，从资本充足率到合规经营、现金分红，透视一些隐秘角落，杭州银行需要精进的地方还有很多。
一半海水一半火焰，快报喜增之后，杭州银行的查漏补缺正当时。